BYD face à la concurrence : une ascension menacée?

Analyse approfondie de l’évolution du fabricant chinois de VE BYD, confronté à une concurrence croissante et à une baisse de la valeur de ses actions.

L’ascension de BYD dans l’industrie des véhicules électriques

BYD, le leader des véhicules électriques (VE) en Chine, connaît une croissance impressionnante de ses ventes, dépassant même Tesla au dernier trimestre pour devenir le plus grand fabricant mondial de VE. Cependant, malgré la vente d’environ 1,6 million de VE en batterie l’année dernière et une expansion significative à l’international, le cours de ses actions a chuté de 45 % depuis son sommet en 2022, s’échangeant à seulement 15 fois les bénéfices futurs, contre 170 fois en 2021. Cette baisse marque un changement radical par rapport à l’engouement des investisseurs étrangers pour les actions de VE chinoises en 2020.

Plusieurs facteurs contribuent à cette situation. Premièrement, BYD fait face à une guerre des prix intense sur son marché domestique, exacerbée par les réductions de prix de Tesla en Chine. Deuxièmement, la majorité des ventes de BYD sont réalisées en Chine (plus de 90 %), et la société peine à reproduire son succès sur d’autres marchés majeurs comme les États-Unis et l’Europe. En outre, des concurrents inattendus tels que Xiaomi et Huawei, dotés de technologies de conduite autonome, commencent à éroder la part de marché de BYD.

Les implications pour BYD et l’industrie des VE

Cette situation pose des défis significatifs non seulement pour BYD, mais aussi pour l’ensemble du secteur des VE. Pour survivre, les fabricants doivent devenir des constructeurs automobiles à grand volume, compte tenu du coût élevé des composants des VE. La capacité à réduire les coûts de production devient donc cruciale.

BYD possède cependant un avantage concurrentiel grâce à son modèle d’entreprise entièrement intégré verticalement, incluant l’exploitation de mines de lithium jusqu’à la fabrication de puces en interne. Fondée en tant que fabricant de batteries en 1995, BYD excelle dans la production à grande échelle de batteries, composant le plus coûteux d’un VE.

En outre, BYD innove avec le développement d’une usine de batteries au sodium-ion en Chine. Bien que ces batteries présentent des inconvénients, comme une densité énergétique plus faible et un cycle de vie plus court par rapport aux batteries au lithium, elles pourraient réduire le coût des cellules de batterie d’environ 40 %. Cette innovation pourrait ouvrir un marché pour des VE moins chers, offrant à BYD un avantage de premier arrivant.

BYD se positionne bien pour relever les défis de l’expansion internationale et de la concurrence accrue. Avec des marges bénéficiaires brutes en hausse et une gamme de modèles à différents points de prix, BYD a le potentiel de séduire un public plus large. En dépit des obstacles actuels, l’entreprise reste un acteur clé dans une industrie où la course n’est pas encore terminée.